Le ratio de Sharpe, étalon largement cité de la performance ajustée du risque, mesure le rendement gagné par unité de risque. Ce qu’il capte bien, et ses quatre angles morts : il traite hausses et baisses à égalité, suppose des rendements sagement distribués, se laisse gonfler par le lissage des prix, et reste une estimation bruitée.
18 juillet 2026 · 11 min read
Rééquilibrer, c’est ramener un portefeuille à ses pondérations cibles pour tenir le risque choisi — pas courir après le rendement. Pourquoi sa première mission est le contrôle du risque, d’où vient le « bonus de rééquilibrage » (réel mais conditionnel), ce que coûtent spreads et droit de timbre, et comment choisir entre règle calendaire et bande de tolérance.
18 juillet 2026 · 11 min read
« Risque » désigne trois choses distinctes : la volatilité, le repli maximal et la perte définitive de capital. Pourquoi elles divergent parfois, pourquoi seule la dernière achève les portefeuilles, et comment l’effet de levier et la vente forcée transforment une baisse temporaire en perte irrécupérable.
18 juillet 2026 · 10 min read
Tout actif étranger cache un second pari : la devise. Pour un investisseur suisse, le franc — monnaie forte et refuge — se renforce souvent quand les marchés chutent. Ce que fait une couverture, pourquoi elle coûte à peu près le différentiel de taux, et pourquoi on couvre d’ordinaire les obligations étrangères mais pas forcément les actions.
18 juillet 2026 · 10 min read
Perdre 50 % puis gagner 50 % ne ramène pas au point de départ : il manque un quart du capital. Pourquoi la moyenne des rendements surestime toujours la croissance composée, comment la volatilité se paie en rendement composé, et pourquoi la stabilité vaut, à rendement moyen égal, strictement plus que l’agitation.
18 juillet 2026 · 10 min read
Frais de gestion, coûts de transaction, spread, droit de timbre, garde : le coût d’un placement s’empile en couches, dont plusieurs n’apparaissent sur aucune fiche. Pourquoi un point de frais de trop ne coûte pas un point, mais près d’un tiers du capital final sur trente ans, et pourquoi le coût est l’une des rares variables que l’investisseur maîtrise.
18 juillet 2026 · 10 min read
Un indice n’est pas un thermomètre neutre, c’est une règle : une façon de sélectionner, pondérer et entretenir un panier de titres. Comment la pondération par capitalisation, le flottant, les dividendes et le rééquilibrage déterminent ce qu’un indice mesure, et pourquoi « battre le marché » est, avant frais, un jeu à somme nulle.
18 juillet 2026 · 10 min read
Un fonds immobilier emprunte en hypothéquant ses immeubles, mais pas au-delà du tiers de leur valeur vénale (art. 96 OPCC). Comment, avec 30 % de dette, le levier amplifie de près de moitié les mouvements de la VNI, pourquoi une baisse des immeubles resserre mécaniquement le taux d’endettement, et ce que cela révèle des augmentations de capital.
18 juillet 2026 · 9 min read
Un fonds immobilier coté est liquide dans ses parts, jamais dans ses immeubles. L’investisseur dispose de deux voies de sortie : la vente en bourse au cours du jour, ou le rachat à la VNI moyennant douze mois de préavis (art. 66 et 67 LPCC). En période de tension, la liquidité se conserve en quantité mais pas toujours en prix.
18 juillet 2026 · 9 min read
Experts indépendants, méthode DCF, impôts latents, lissage des évaluations : comment s’établit la valeur nette d’inventaire d’un fonds immobilier, pourquoi un demi-point de taux d’actualisation déplace les valeurs de plus de 10 %, et pourquoi la VNI se comporte comme une moyenne mobile de la valeur de marché.
17 juillet 2026 · 9 min read
Sept chiffres, trois textes, un itinéraire minuté : comment s’appuyer sur la standardisation AMAS pour extraire l’essentiel d’un rapport annuel de fonds immobilier suisse, notamment la VNI, la perte sur loyer, l’endettement, le TER REF, la couverture de la distribution et le taux d’actualisation.
17 juillet 2026 · 9 min read
Le seul « repas gratuit » de la finance, pris au sérieux : ce que la corrélation fait au risque, pourquoi 4 % des titres expliquent toute la création nette de richesse boursière au-delà des bons du Trésor, combien de paris indépendants un portefeuille contient et pourquoi la protection faiblit précisément dans les krachs.
17 juillet 2026 · 10 min read
Pourquoi certaines distributions sont largement exonérées et d’autres imposées comme des dividendes : détention directe ou indirecte, impôt anticipé et coupon distinct, valeur fiscale et gains en capital, avec un exemple chiffré et la méthode pour vérifier n’importe quel fonds.
17 juillet 2026 · 11 min read
Facteurs, z-scores, déciles, coefficient d’information : comment se construit une notation quantitative d’actions, pourquoi c’est un classement relatif et non une prévision, et les cinq questions qui distinguent un score discipliné d’un chiffre décoratif.
17 juillet 2026 · 12 min read
Depuis 2021, un jeton peut porter un titre : droits-valeurs inscrits (art. 973d CO), revendication des cryptoactifs en cas de faillite et licences TRD. Comment la loi TRD a fait des titres tokenisés des titres à part entière en droit suisse, et ce qui reste à construire.
17 juillet 2026 · 12 min read
Biais du survivant, données en avance sur leur publication (73 jours de délai médian de parution, mesurés sur les rapports de notre base dont la date de publication est connue), surapprentissage, coûts oubliés, régime unique : pourquoi les courbes simulées sont plus belles que la réalité, et les questions qui les démasquent.
17 juillet 2026 · 10 min read
1,99 % contre 3,64 % de rendement, 34 % contre 10 % d’agio, mais des bilans presque identiques et une étiquette « résidentiel » plus floue qu’il n’y paraît : ce qui sépare les deux segments, mesuré avec les données propriétaires d’Apollo 8.
17 juillet 2026 · 12 min read
Produit structuré et non fonds, créance envers l’émetteur, lancé en quelques semaines : ce qu’est un certificat activement géré, pourquoi la Suisse y recourt si largement — jusqu’aux stratégies crypto — et les points que sa documentation doit éclairer.
17 juillet 2026 · 11 min read
Environ 4 milliards de francs levés par les fonds cotés en 2025, un record : pourquoi les fonds émettent quand les agios sont hauts, comment fonctionnent les droits de souscription, et la dilution mesurée fonds par fonds avec les données propriétaires d’Apollo 8.
17 juillet 2026 · 12 min read
Environ 2¼ % en moyenne, mais du simple au triple entre fonds : niveau actuel, écart avec les obligations de la Confédération, arbitrage rendement-agio, stabilité des coupons et fiscalité, mesurés avec les données propriétaires d’Apollo 8 extraites des rapports officiels.
16 juillet 2026 · 12 min read
Pourquoi les fonds immobiliers suisses cotés se paient-ils plus cher que la valeur de leurs immeubles ? Définition de l’agio, rôle des taux d’intérêt et dispersion fonds par fonds, mesurée avec les données propriétaires d’Apollo 8 extraites des rapports officiels.
15 juillet 2026 · 12 min read
Diversification, liquidité, fiscalité, levier : comparaison détaillée entre l’achat immobilier direct et les fonds immobiliers cotés pour un investisseur résident en Suisse.
18 mars 2025 · 14 min read